Mobee Research memberi LIT rating NETRAL dengan risiko menengah, skor 3,0 dari 5.
Artikel ini merangkum dasar penilaian tersebut: apa yang membuat posisi Lighter kuat, bagaimana tokennya menangkap nilai, dan satu tanggal di Desember 2026 yang menentukan arah harganya.
Poin Penting
- Lighter adalah platform perpetual DEX di Ethereum dengan volume kumulatif US$1,80 triliun sejak diluncurkan
- Token LIT menangkap nilai lewat mekanisme buyback-and-burn yang didanai pendapatan protokol
- Valuasi FDV/Fees di 69,7 kali, hampir sama dengan median tiga pesaing utamanya di 70,1 kali
- Hanya 25% dari total pasokan yang beredar saat ini
- Risiko terbesarnya adalah cliff unlock 27 Desember 2026 yang melepas hingga 500 juta LIT
- Mobee Research memberi skor 3,0 dari 5, tepat di titik tengah skala
Apa Itu Lighter (LIT)?
Lighter adalah bursa terdesentralisasi yang khusus melayani perdagangan kontrak perpetual. Dua hal yang ditonjolkannya adalah pencocokan order yang bisa diverifikasi secara publik, dan biaya nol untuk trader ritel.
Token LIT berjalan di jaringan Ethereum dengan standar ERC-20.
Proyek ini mengumpulkan pendanaan US$68 juta pada November 2025 pada valuasi US$1,5 miliar, dengan investor yang mencakup Founders Fund dan Robinhood. Kemitraan distribusi dengan Robinhood inilah yang membedakan Lighter dari pesaingnya, karena membuka akses ke basis pengguna ritel Amerika Serikat.
Di Mobee, LIT tersedia lewat pasangan LIT/IDR.
Posisi Lighter di Sektor Perpetual DEX
Angka volume Lighter memberi gambaran skalanya.
Menjelang peluncuran token pada November 2025, volume perdagangan 30 hari protokol ini sempat mencapai US$279,5 miliar. Kini angkanya berada di sekitar US$44,8 miliar untuk periode 30 hari terakhir.
Secara kumulatif sejak beroperasi, Lighter telah memproses volume perdagangan US$1,80 triliun.
Angka itu menempatkannya di tiga besar perpetual DEX bersama Hyperliquid dan Aster.
Total nilai aset yang terkunci di protokol juga tumbuh. Dari sekitar US$180 juta setelah peluncuran token, TVL naik menjadi US$738 juta, termasuk kenaikan 36,2% dalam 30 hari terakhir.
Bagaimana Token LIT Menangkap Nilai
Ini bagian yang membedakan LIT dari token yang hanya berfungsi sebagai alat spekulasi.
Pendapatan biaya protokol digunakan untuk membeli kembali token LIT dari pasar, lalu membakarnya sehingga pasokan berkurang permanen. Kebijakan membakar seluruh hasil pembelian kembali berlaku efektif sejak 30 Juni 2026.
Secara konsep, makin besar volume perdagangan, makin besar pendapatan biaya, makin banyak token yang dibakar.
Tapi skalanya perlu dilihat apa adanya. Laju pembakaran saat ini sekitar 30,6 juta LIT per tahun. Bandingkan dengan potensi pelepasan token setelah masa penguncian berakhir, yang mencapai sekitar 166,2 juta LIT per tahun secara bruto.
Artinya pembakaran saat ini belum cukup menyeimbangkan tambahan pasokan yang akan datang.
Pendapatan biaya protokol sendiri bergerak fluktuatif sepanjang 2026. Dari puncak sekitar US$14 juta per bulan, sempat turun ke titik terendah US$1,2 juta, lalu pulih ke US$5,67 juta.
Valuasi Dibanding Pesaing
Rasio yang dipakai untuk membandingkan token perpetual DEX adalah FDV dibagi pendapatan biaya tahunan. Semakin tinggi angkanya, semakin mahal valuasinya relatif terhadap pendapatan yang dihasilkan.
LIT berada di 69,7 kali, praktis sama dengan median pesaingnya.
Kesimpulan dari sini cukup penting dan sering terlewat: harga LIT saat ini sudah mencerminkan valuasi yang wajar untuk sektornya. Tidak murah, tidak mahal.
Konsekuensinya, ruang kenaikan lebih lanjut sulit datang dari penyesuaian valuasi semata. Kenaikan harus datang dari pertumbuhan pendapatan yang nyata.
Tiga Skenario 12 Bulan
Mobee Research memodelkan tiga kemungkinan dengan bobot probabilitas masing-masing. Semua angka di bawah memakai harga acuan laporan yaitu US$4,74 per 20 September 2026.
Kemitraan Robinhood dorong pendapatan naik 150%, valuasi naik ke 90x
Jika ketiganya dirata-ratakan menurut probabilitasnya, nilai harapannya adalah US$6,36, atau sekitar 34,2% di atas harga acuan laporan.
Perhatikan jarak antar skenario. Dari US$1,20 sampai US$15,30 adalah rentang hampir 13 kali lipat. Lebar rentang itu sendiri adalah informasi: ketidakpastian pada aset ini sangat tinggi, dan hasil akhirnya sangat bergantung pada satu atau dua variabel.
Risiko Utama: Cliff Unlock 27 Desember 2026
Ini risiko tunggal terbesar pada LIT, dan layak dipahami dengan jelas.
Saat ini hanya 250 juta LIT yang beredar, atau 25% dari total pasokan 1 miliar. Sisanya masih terkunci.
Pada 27 Desember 2026, masa penguncian untuk alokasi tim dan investor berakhir. Hingga 500 juta LIT mulai dilepas secara bertahap selama tiga tahun.
Masalahnya ada pada perbandingan angka:
- Pelepasan token pasca-cliff sekitar 166,2 juta LIT per tahun secara bruto.
- Pembakaran dari buyback saat ini sekitar 30,6 juta LIT per tahun.
Selisihnya besar. Agar pembakaran bisa menetralkan pelepasan, pendapatan biaya protokol perlu tumbuh sekitar 11,6 kali lipat dari level sekarang, atau menjadi sekitar US$788 juta per tahun.
Sebagai pembanding, skenario Bull sekalipun hanya memproyeksikan pendapatan US$170 juta.
Risiko Lain yang Perlu Dicermati
Konsentrasi kepemilikan. Hanya ada 8.910 pemegang token untuk kapitalisasi pasar lebih dari US$1 miliar. Jumlah pemegang yang sedikit berarti keputusan segelintir pihak bisa menggerakkan harga secara tidak proporsional.
Alokasi tanpa jadwal. Sebesar 25% pasokan dialokasikan untuk Ekosistem dan Cadangan tanpa jadwal pelepasan resmi. Ini menambah ketidakpastian di luar jadwal penguncian yang sudah diketahui.
Volatilitas ekstrem. Dalam kurang dari satu tahun sejak peluncuran, jarak antara harga tertinggi dan terendah mencapai lebih dari enam kali lipat. Karakter ini normal untuk token berusia di bawah satu tahun, tapi tetap perlu masuk hitungan. Penjelasan lengkap soal ini ada di Volatility Adalah.
Preseden gangguan teknis. Pada 11 Oktober 2025, saat pasar kripto mengalami likuidasi besar-besaran senilai US$19 miliar, Lighter mengalami gangguan layanan selama beberapa jam akibat keterbatasan arsitekturnya. Dana asuransi protokol tercatat merugi sekitar 5,35%. Kecukupan dana tersebut saat ini tidak dipublikasikan resmi. Mekanisme likuidasi dijelaskan di Apa Itu Likuidasi.
Catatan Harga Terkini
Laporan ini disusun pada 20 September 2026 dengan harga acuan US$4,74. Harga LIT sudah bergerak sejak itu.
Per 24 September 2026, LIT diperdagangkan di kisaran US$5,19 hingga US$5,40 tergantung sumber data, setelah sempat mencetak rekor tertinggi baru. Di Mobee, LIT/IDR berada di Rp88.866, turun 3,77% dalam 24 jam setelah sempat menyentuh Rp97.668.
Pergerakan ini mengubah posisi target secara material:
- Target Base US$4,84 kini berada di bawah harga pasar, bukan lagi di atasnya
- Nilai harapan US$6,36 masih di atas harga pasar, dengan jarak sekitar 20%
Dengan kata lain, sebagian kenaikan yang diproyeksikan laporan untuk 12 bulan ke depan sudah terjadi dalam empat hari. Ini contoh konkret kenapa target harga jangka panjang perlu dibaca ulang setiap kali harga bergerak tajam.
Kesimpulan
Lighter punya posisi kompetitif yang solid di sektor perpetual DEX, dengan volume kumulatif US$1,80 triliun dan jalur distribusi lewat Robinhood yang belum dimiliki pesaingnya.
Tapi valuasinya sudah sejajar median sektor, yang berarti kenaikan lebih lanjut harus ditopang pertumbuhan pendapatan yang nyata, bukan sekadar sentimen.
Dan satu tanggal tetap menjadi penentu: 27 Desember 2026. Sampai terlihat bagaimana pasar menyerap pelepasan token tersebut, rating NETRAL mencerminkan keseimbangan antara fundamental yang membaik dan risiko pasokan yang belum terjawab.
Sebelum memutuskan, pastikan Anda memahami cara menakar ukuran posisi sesuai profil risiko, seperti dibahas di Cara Memilih Aset.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Laporan ini hanya ditujukan sebagai bahan referensi dan bukan merupakan saran keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan investasi. Aset kripto memiliki risiko tinggi dan harganya dapat berubah sewaktu-waktu.
